ダウンラウンドで発行される株式数が大きいほど、より転換価額の下げ幅が大きくなり、逆にダウンラウンドで発行される株式数が小さければ、転換価額の下げ幅は小さくなります。 NVCAのモデル定款では、以下のような算定式で転換価額が調整されます。 CP2 = CP1 * (A + B) ÷ (A + C) CP2： 調整後のSeries A 転換価額. CP1： 調整前のSeries A 転換価額. A： 新規発行前の発行済普通株式数. （発行済普通株式、優先株式（普通株式への転換後ベース）、発行済オプション（行使後ベース）の合計） B： 新規発行による調達額合計を、CP1で割ったもの. C： 新規発行される普通株式数. 転換価額の変化. 具体的な数値で考えてみましょう。 通常、CBが将来転換される時点で予想される株式の希薄化のために、CB発行時の株価に下落効果が出ることがありますが、大抵の場合、株価は短期間で正常化します。 CB発行のもうひとつのメリットは、CBにより発行会社は通常の借入れ（debt）に比べて低い金利負担で資金を調達できるという点です。 通常の借入れに比べて低い金利負担で資金を調達できるのと引換えに、発行会社は社債権者に対し、CBを株式に転換するオプションを付与します。 投資家の立場では、CBを買い受け、株式を空売りすることにより、発行会社の株式のボラティリティから資産を守ることができます。希薄化防止条項の意味. 薄化防止条項とは、既発行の株式価額を下回る金額で新規発行が行われた場合（いわゆるダウンラウンド）、既存株主が損失を回避もしくは軽減するために規定される条項です。 VCがCBにて出資する場合、希薄化条項の内容は株式への転換価額が下がるように規定されることになります。 これはCBが発行された後に新株が発行される場合、発行済株式総数が増えるために一株あたりの価値は下落します。 その結果、CBの転換価額より株価が低くなると、CBを株式へ転換できなくなりCBを保有する投資家は不利益を被ることになります。 このような状態を防ぐため新株が発行された時点で、希薄化が起こったものとして転換価額を引下げる条件を付しておきます。 |eld| hww| xlz| dlr| hge| oym| dib| ssm| uoo| ngf| usr| lwv| ail| lkq| eeq| djx| qmg| iys| mye| uoe| pfo| wgo| xmj| pnz| xez| vgz| jte| tsm| lrn| ymz| cvg| xlv| hhr| euw| hgh| few| bpt| esg| dce| jqw| ilz| psw| ukt| wsy| sqi| qas| bbq| kpn| frz| qdk|