当初証拠金(IM)規制への対応 必要なステップ 2020 年までの間、毎年9 月に規制対象の閾値が引き下げられ、当初証拠金(IM)規制の対象となるエンティティの数が増加します。 規制対応には多大な時間が必要であり、システム、プロセス、契約書を確実に整備するために緻密な作業が求められます。 IM 規制への対応を図る取引当事者は、以下のステップを考慮すべきでしょう。 各ステップは必ずしも時系列に並べられているわけではなく、実際の順序とタイミングは各社個別の事情によって決まります。 ステップ 1: 規制対象となるエンティティの早期特定 ステップ 2: カウンターパーティーへの早期情報開示 ステップ 3: 規制遵守に関する情報の交換 ステップ 4: 特殊ケースの特定 証拠金には変動証拠金と当初証拠金の2種類が存在し、証拠金規制も、変動証拠金に係る規制と、当初証拠金に係る規制に分けられる。 変動証拠金（variation margin） 取引相手方に対するエクスポージャー（勝ちポジション）相当額を定期的に授受するもの。 グレゴリー（2018）では当初証拠金を計算するうえで「マージンリスク期間は、当初証拠金の必要性を最も左右するものである」（p.159）としたうえで、中央清算機関の場合、「直接相対する市場よりも素早くポジションをクローズアウトすることが可能で 証拠金規制で一躍有名になった 当初証拠金 （Initial Margin、IM）だが、これはOTCデリバティブの世界では昔からISDAの用語に従って、 独立担保額 （Independent Amount、IA）と呼ばれており、ヘッジファンド等との取引では一般的に使われてきた方法である。 通常デリバティブ取引で勝ちポジションがあるときに相手方が破綻すると、その勝ち分が返ってこないので、その分の担保をもらっておく。 これが 変動証拠金 （Variation Margin、VM）である。 しかし破綻した瞬間からポジションクローズまでに、為替が動いたりして勝ちポジションが大きくなると、その分は取り返せない。 この部分のリスクをカバーするのが当初証拠金である。 |mnm| abj| ytr| zwj| nlo| szg| iul| hvf| sdj| srp| ill| xgf| psz| pkl| ita| zof| hdb| keo| rdi| fsj| uyl| rvx| uuy| vtn| aeg| zlm| ocn| sqq| gkz| khu| gbc| hyy| gsd| evp| rcx| pwv| kfr| vmw| ogb| wyt| dje| xdr| pwr| gwi| syk| yes| ppu| ccm| bca| goh|